美聯(lián)儲(chǔ)突然發(fā)聲，加息、通脹、經(jīng)濟(jì)衰退都有提及。
    美聯(lián)儲(chǔ)再一次主導(dǎo)了市場(chǎng)的走向。北京時(shí)間7月7日凌晨2點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)公布了6月的貨幣政策會(huì)議紀(jì)要，美聯(lián)儲(chǔ)官員認(rèn)為，7月會(huì)議可能適合加息75個(gè)基點(diǎn)或50個(gè)基  點(diǎn)。如果通脹壓力持續(xù)上升，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)采取更強(qiáng)硬的立場(chǎng)。
    對(duì)于市場(chǎng)擔(dān)憂的經(jīng)濟(jì)衰退，這份會(huì)議紀(jì)要釋放了積極信號(hào)，多位美聯(lián)儲(chǔ)官員們預(yù)計(jì)，第二季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將反彈，但未來(lái)進(jìn)一步加息可能導(dǎo)致一段時(shí)間經(jīng)濟(jì)放緩。
    受此影響，美股盤中上演大逆轉(zhuǎn)，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)一度飆漲431點(diǎn)，標(biāo)普500指數(shù)、納斯達(dá)克指數(shù)亦出現(xiàn)了明顯拉升，但臨近尾盤三大指數(shù)均出現(xiàn)了小幅跳水。截至收盤，道指收漲0.23%，重回3.1萬(wàn)點(diǎn)上方，納指收漲0.35%，標(biāo)普500指數(shù)收漲0.36%。
    美聯(lián)儲(chǔ)的重磅信號(hào)
    美東時(shí)間周三下午2點(diǎn)（北京時(shí)間周四凌晨2點(diǎn)），美聯(lián)儲(chǔ)公布的6月的貨幣政策會(huì)議紀(jì)要，成為全球市場(chǎng)的焦點(diǎn)。
在通脹持續(xù)飆升、經(jīng)濟(jì)衰退警報(bào)拉響的背景下，美聯(lián)儲(chǔ)官員們對(duì)美國(guó)利率、資產(chǎn)負(fù)債表政策走向的詳細(xì)內(nèi)部討論，成為了市場(chǎng)預(yù)判美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)加息與縮表節(jié)奏的重要依據(jù)。
    其中，7月會(huì)議是否將加息75個(gè)基點(diǎn)，成為最關(guān)鍵的問題。最新發(fā)布的會(huì)議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)今年將多次加息，使得聯(lián)邦基金利率達(dá)到3.4%，這高于2.5%的長(zhǎng)期中性利率。官員們表示，在6月加息75個(gè)基點(diǎn)的基礎(chǔ)上，7月利率會(huì)議可能會(huì)再加息50或75個(gè)基點(diǎn)。
    近期，美聯(lián)儲(chǔ)的多位政策制定者陸續(xù)表態(tài)稱，贊成在7月26-27日的會(huì)議上再次“加大加息力度”，以遏制40年來(lái)最嚴(yán)峻的價(jià)格壓力。
目前，芝商所利率觀察工具 FedWatch 顯示，美聯(lián)儲(chǔ)加息75個(gè)基點(diǎn)的概率達(dá)到了85.6%。另外，9月份加息50個(gè)基點(diǎn)的可能性也超過(guò)80%。
    18位政策制定者的最新季度預(yù)測(cè)顯示，F(xiàn)OMC成員預(yù)計(jì)，今年年底聯(lián)邦基金利率將升至3.4%，明年升至3.8%，目前的目標(biāo)區(qū)間為1.5%-1.75%。
    在最新公布的會(huì)議紀(jì)要中，美聯(lián)儲(chǔ)官員認(rèn)為，由于通脹前景已經(jīng)惡化，需要加快加息步伐，即便利率上升可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，如果通脹壓力持續(xù)上升，美聯(lián)儲(chǔ)可 能會(huì)采取更強(qiáng)硬的立場(chǎng)。
    美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要公布后，美股先回落后很快短線拉升，三大美股指盤中齊漲。其中，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)一度飆漲431點(diǎn)，標(biāo)普500指數(shù)、納斯達(dá)克指數(shù)亦出現(xiàn)了明顯拉升，但臨近尾盤三大指數(shù)均出現(xiàn)了小幅跳水。截至收盤，道指收漲0.23%，重回3.1萬(wàn)點(diǎn)上方，納指收漲0.35%，標(biāo)普500指數(shù)收漲0.36%。
    其中，美股科技巨頭們也上演逆轉(zhuǎn)，“元宇宙”Meta、亞馬遜、谷歌母公司Alphabet均在跌超1%后收漲約1%，蘋果和微軟全天強(qiáng)勢(shì)，均最高漲約2%后收漲約1%。芯片股也系數(shù)轉(zhuǎn)漲，費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)跌0.9%后最高漲1.7%，英特爾盤中跌0.6%后收漲近1%，英偉達(dá)跌超1%后收漲超1%，AMD跌超2%后小幅收漲。
    但熱門中概股全天弱勢(shì)下跌，截至收盤，納斯達(dá)克金龍中國(guó)指數(shù)大跌4.6%，貝殼跌超10%，拼多多大跌7.4%，B站跌超5%，京東跌4.6%，百度、網(wǎng)易跌3.3%，阿里巴巴跌1%，騰訊ADR微跌。
    美國(guó)債券市場(chǎng)也不平靜，其中，對(duì)貨幣政策更敏感的兩年期美債收益率一度重回2.9%上方，日內(nèi)最高升超16個(gè)基點(diǎn)，上逼2.98%。5年期美債收益率也在美股尾盤躍升15個(gè)基點(diǎn)，兩年/5年、5年/10年期美債收益率曲線均保持倒掛，突顯了市場(chǎng)對(duì)衰退的擔(dān)憂。
    同時(shí)，國(guó)際油價(jià)延續(xù)昨日跌幅，收盤均創(chuàng)4月11日以來(lái)的12周新低，美油跌入技術(shù)性熊市，進(jìn)一步反映了投資者對(duì)全球經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂。
    通脹與衰退風(fēng)險(xiǎn)
    6月以來(lái)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退成為了最熱話題。根據(jù)媒體的最新預(yù)測(cè)，在消費(fèi)者信心創(chuàng)下歷史新低、利率飆升之后，美國(guó)未來(lái)12個(gè)月內(nèi)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退的幾率為38%。
    與此同時(shí)，美國(guó)最新的PMI調(diào)查顯示，美國(guó)6月私營(yíng)部門的商業(yè)活動(dòng)失去了顯著的增長(zhǎng)動(dòng)力。
    這份會(huì)議紀(jì)要，可以讓市場(chǎng)了解美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)的最新態(tài)度。其中，多位美聯(lián)儲(chǔ)官員們預(yù)計(jì)，第二季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將反彈，但未來(lái)進(jìn)一步加息可能導(dǎo)致一段時(shí)間經(jīng)濟(jì)放緩。
    而在此前，市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的預(yù)期非常悲觀。華爾街多位分析師下調(diào)了對(duì)美國(guó)第二季度GDP增長(zhǎng)的預(yù)測(cè)，亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)估計(jì)，美國(guó)第二季度GDP同比將下跌2.1%，但勞動(dòng)力市場(chǎng)仍保持強(qiáng)勁。
    在評(píng)估經(jīng)濟(jì)時(shí)，與會(huì)美聯(lián)儲(chǔ)官員強(qiáng)調(diào)，他們非常關(guān)注通脹風(fēng)險(xiǎn)，密切監(jiān)控通脹以及通脹預(yù)期相關(guān)的發(fā)展變化。
    大多數(shù)與會(huì)者認(rèn)為，通脹的風(fēng)險(xiǎn)偏上行，并提到多種相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，包括持續(xù)的供應(yīng)瓶頸、能源和大宗商品價(jià)格上漲。與會(huì)者認(rèn)定，未來(lái)幾年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的不確定性很高，將通脹控制在2%對(duì)于實(shí)現(xiàn)可持續(xù)的最大就業(yè)至關(guān)重要。
    與此同時(shí)，這份會(huì)議紀(jì)要暴露了一個(gè)重大風(fēng)險(xiǎn)，多位美聯(lián)儲(chǔ)官員一致認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)正在面臨的一個(gè)重大風(fēng)險(xiǎn)是，公眾開始懷疑委員會(huì)能否確保調(diào)整政策立場(chǎng)的決心，高企的通脹可能變得根深蒂固。在這方面，與會(huì)者強(qiáng)調(diào)，適宜地堅(jiān)定貨幣政策，加之清晰有效的溝通，都對(duì)恢復(fù)價(jià)格穩(wěn)定至關(guān)重要。
    另外，大部分美聯(lián)儲(chǔ)官員認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景有偏下行的風(fēng)險(xiǎn)，除了收緊貨幣政策導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增速放緩?fù)?，俄烏沖突和亞洲新冠疫情的影響也超出預(yù)期。這也讓市場(chǎng)分析人士擔(dān)憂，激進(jìn)的美聯(lián)儲(chǔ)正冒著經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)，也要決心阻止通脹預(yù)期的上升。
大空頭警告
    通脹持續(xù)爆表、美聯(lián)儲(chǔ)的政策基調(diào)之下，美股市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂情緒仍揮之不去。
    摩根士丹利首席股票策略師、華爾街大空頭邁克·威爾遜（Mike Wilson）在最新的報(bào)告中警告稱，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)正在大幅放緩，將比預(yù)期得更為嚴(yán)重。
    邁克·威爾遜預(yù)計(jì)，如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)一旦出現(xiàn)萎縮，標(biāo)普500指數(shù)將于2022年晚些時(shí)候跌至3000點(diǎn)一線。意味著，以最新收盤點(diǎn)位計(jì)算，美股仍有21.9%的潛在下跌空間。
    其在此前的報(bào)告中預(yù)測(cè)，到2023年6月，標(biāo)普500指數(shù)可能會(huì)跌至3350點(diǎn)，這也意味著，他對(duì)美股的看空程度，正在加深。
目前來(lái)看，標(biāo)普500指數(shù)走出了近50多年來(lái)最糟糕的上半年表現(xiàn)，市場(chǎng)擔(dān)心美聯(lián)儲(chǔ)鷹派立場(chǎng)和通脹飆升等因素疊加將造成美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退。
威爾遜指出，隨著利率攀升，股票風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)更準(zhǔn)確地反映美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)正在放緩，美國(guó)股市可能會(huì)受到2022年第二季度業(yè)績(jī)的負(fù)面影響，美股或?qū)⑦M(jìn)入一個(gè)混亂的財(cái)報(bào)季。
威爾遜警告稱，由于標(biāo)普500、納斯達(dá)克100指數(shù)的盈利預(yù)期仍遠(yuǎn)高于金融危機(jī)后美股整體盈利趨勢(shì)線20%以上，因此美股存在盈利下修的風(fēng)險(xiǎn)。只有在盈利預(yù)期下修至更合理水平或者整個(gè)估值已經(jīng)反映這種風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，美股熊市才會(huì)見底。
同時(shí)，華爾街的基金經(jīng)理也發(fā)出警告。7月5日晚間，投資公司 Richard Bernstein Advisors 的基金經(jīng)理 Dan Suzuki 在采訪中表示，這個(gè)充滿不確定的世界有兩個(gè)確定性：一是利潤(rùn)增長(zhǎng)繼續(xù)放緩；二是流動(dòng)性會(huì)繼續(xù)收緊。美聯(lián)儲(chǔ)收緊政策對(duì)幾乎所有美國(guó)股票都有嚴(yán)重影響。
Suzuki 認(rèn)為，當(dāng)下中國(guó)市場(chǎng)最具吸引力，估值方面，中國(guó)市場(chǎng)便宜的多；流動(dòng)性方面，中國(guó)可能是唯一一個(gè)可能向其經(jīng)濟(jì)中注入流動(dòng)性的主要經(jīng)濟(jì)體，這與其他各國(guó)截然不同。